Всемирный M&aневры вокруг никеля

Врез Љ2

ЗАБАСТОВКА, КАК МАРКЕТИНГОВАЯ ТЕХНОЛОГИЯ

Волотильность рынка при постоянно растущей цене на металл, раблезианский аппетит Китая и нежданное вторжение спекулятивных фондов, делает трейдеров рынка цветных металлов излишне пугливыми. Длящийся почти пять лет дефицит металла давит на психику: если в 2000 году на складах производителей и трейдеров скапливалось до 20 тыс. т никеля, то в 2005-м эта цифра опускалась до 3 тыс. т, очень нервируя игроков. Сколько металла оставят на складах инвестфонды завтра — никто не может предугадать.

К скачку цен неоднократно приводили сообщения в прессе о забастовках на каком-либо никелевом предприятии, плановом ремонте завода или рудника. Реакция рынка на забастовки стала настолько предсказуемой, что кроме вооруженного нападения исламистских радикалов на канадских сотрудников Inco Ltd. в Индонезии, приведших к простою рудника, все остальные трудовые споры на никелевых предприятиях западных компаний странно совпадали с тенденцией к уменьшению биржевой цены на металл. И напрашивается такой вывод, что трудовой спор, при определенной постановке дела, вполне может быть хорошим маркетинговым ходом, если приводит к взлету цены на продукцию. Да и бастуют пока больше канадские горняки, которые за час, проведенный в шахте, получают так же, как шахтер в Новой Каледонии за месяц.

Для повышения цены на металл производителями использовались также временные прекращения поставок на спотовый рынок.

Но с 2006 года "падение цены, как правило, совпадают с коррекцией прибыли хедж-фондами, которые сбрасывают на рынок накопленный металл", — утверждает генеральный директор "Объединенной трейдинговой металлургической компании" Сергей Логунов, — "все спешат снять сливки, до того, как к концу десятилетия войдут в строй новые добывающие мощности, и тогда, вполне возможно, что мы столкнемся с реверсным кризисом цен. Вряд ли возникнет мировая торговая война, но за маневры холодной войны это вполне сойдет".

Последняя "экологическая" забастовка туземцев Новой Каледонии летом этого года также по времени "удачно совпала" с падением цены на никель почти на четверть. И хотя рудником рулят уже бразильцы, хорошую маркетинговую технологию никто не скидывает со счетов.

В июле бастовали рабочие канадских рафинирующих предприятий Falconbridge, требуя от новых швейцарских хозяев льгот и преференций.

Ничто долго не может быть эксклюзивном: в эту увлекательную игру включились и финны, — национальный производитель нержавейки Outokumpu Oyj объявил о сокращении производства в третьем квартале текущего года. Заявленная причина: ослабление спроса со стороны дистрибьюторов. А компании Codelco даже пришлось пойти на существенные уступки и выплатить трети своих рабочих (10 тыс. чел.) единовременный бонус в размере $874. Но угроза забастовки была рынку явлена.

Вполне резонный ответ продажам вопреки тенденциям рынка, отвязанной спекуляции и извлечению максимальной прибыли инвестфондами, которые сегодня являются "делателями рынка" и определяют нижний предел цен на цветные металлы. Лондонская биржа металлов оказалась легко манипулируема ими, и ее удел в настоящее время всего лишь ежедневный пассивный фиксинг.

Врез Љ3

ТАК ЛИ УЖ СТРАШНА "ЖЕЛТАЯ ОПАСНОСТЬ"?

"Китайский фактор, можно сказать, развратил в последние годы многие металлургические компании в мире", — рассказал журналу "Слияния и поглощения" генеральный директор "Объединенной трейдинговой металлургической компании" Сергей Логунов, — "Западные компании думали, что такое положение вещей сохранится вечно, но Китай построил несколько крупных сталелитейных комбинатов, и собирается построить их еще с десяток. А главное, в том, что китайцы отказались от промышленных идей маоизма — до 2010 года ожидается, что будут закрыты все мелкие сталелитейные заводики времен "культурной революции", особенно на Северо-Западе страны. Новые же комбинаты строят ближе к морским портам, в чем прослеживается их заданная экспортная ориентированность.

Когда в начале 2006 года Китай из импортера нержавеющей стали, превратился в ее экспортера, — для многих это был шок. В Японии и Южной Корее производители нержавейки стали работать на пределе рентабельности. И уже сделали первые робкие шаги к консолидации своих активов. Всего за прошлый год в КНР было произведено 5,23 млн т нержавеющей стали. — на 59,2% больше, чем в 2005 г. Прогноз по росту производства нержавеющей стали в этом году на 40,7% больше, чем в 2006. Темпы "павкокорчагиские", западу не понять, как такое в принципе может быть.

Китаю больше не нужны низкие переделы металла, ему нужно сырье и тот сортамент, которого пока у него пока недостаточно, например, нержавеющие трубы, которых он готов потреблять до полумиллиона тонн в год. Никелевые компании без запуска новых добывающих мощностей не успевают за спросом со стороны Китая, который все увеличивает объемы производства автомобилей и бытовой техники.

В 2005 году производство нержавеющей стали, в которой используется никель, в КНР возросло на 47%, а вот импорт никеля "в чушке" в Китай за 2006 года снизился вполовину. Китайские производители стали делают все, чтобы сократить дефицит никеля в стране, но так, чтобы не задирать биржевую цену на металл. С 2002 года они заключают прямые долгосрочные контракты на поставку никелевых полуфабрикатов, с дальнейшей переработкой в металл их уже внутри Китая, с горными компаниями по всему миру. А в последние два-три года Поднебесная не жалеет прямых инвестиций непосредственно в никелевые рудники на Филиппинах, в Индонезии, Новой Каледонии и Латинской Америке. Только на Кубе Китай инвестирует $600 миллионов в разработку рудника San-Felipe и достроит никелевый комбината, брошенный советскими строителями в Перестройку. Инвестиции, запланированные КНР в добывающую промышленность Австралии, — это железная руда, уголь и никель — в ближайшие 3-5 лет превысят $8 миллиардов".

Остается добавить, что мировая цена на железную руду давно уже складывается на основе цен контрактов между CVRD, Rio Tinto и китайскими компаниями-покупателями.

Внедрение Китая в стратегические сырьевые активы, вызывает нездоровую реакцию в США, у которых с одной стороны экономика повязана дешевым китайским импортом и массированными американскими инвестициями в производство на территории Китая этого импорта, а политика исповедует сдерживание Китая, как военной и экономической державы — конкурента США, финансы же жаждут китайских вложений в государственные долговые бумаги США. Хамфри Хоуксли, эксперт по азиатскому региону и автор книги "Третья мировая война" ("Third World War"), комментирует американскую позицию весьма алярмистски: "Америка должна четко обозначить предел, который Китаю не следует переходить в Латинской Америке, если он не желает столкнуться с возрожденной доктриной Монро. Вероятнее всего, таким пределом станет военное сотрудничество. Китай, в свою очередь, должен наглядно продемонстрировать, что сравнивать его с СССР времен Холодной войны некорректно.

Правительствам обеих стран необходимо принимать меры против усиления националистических тенденций на внутриполитической арене. Они должны, хотя бы на неофициальном уровне, признать, что метод, который сегодня называют "китайской моделью" — построение прочных рыночных институтов в условиях жестокой диктатуры — в свое время использовал сам Вашингтон, способствуя созданию эффективной экономики на Тайване и в Южной Корее (если речь идет об Азии), и в Чили на Латиноамериканском континенте. Если ситуация выйдет из-под контроля и возобладает истерия в духе Холодной войны, Америку ожидает немало неприятных сюрпризов. Китай — один из крупнейших кредиторов США, а американский потребительский рынок зависит от китайских товаров. Возможно, мы вновь увидим доктрину "взаимно гарантированного уничтожения" в действии — но обернется она, по крайней мере, поначалу, экономической, а не ядерной катастрофой".

Как ожидается, процессы M&A в никелевой отрасли займут еще не один год. Самое интересное в этих никелевых маневрах, это то, что, несмотря на всю трескотню в прессе о "китайской экспансии", те же канадские фирмы весьма охотно идут на сотрудничество с Китаем в третьих странах, не говоря уже о прямых инвестициях в никелевую промышленность в самой Поднебесной. Та же Falconbridge еще в 2005 г. дала согласие на участие в разработку крупного никелевого проекта Koniambo в Новой Каледонии совместно с китайскими компаниями Minmetals и China Development Bank. Исполнительный директор канадской компании А. Регент пояснил, что "китайские компании заинтересованы в стабильных поставках никеля, а Falconbridge намерена привлечь из Китая не только финансы, но и оборудование".

Нельзя не отметить и последние "выходки" китайцев: они стали скупать западные инвестфонды и банки. Когда китайцы вложили в частную американскую инвесткомпанию Blackatone почти $2 миллиарда, группа сенаторов пыталась призвать регулирующие органы если не отменить, то хотя бы отложить эту сделку. В аналогичных условиях политкорректная Британия промолчала, когда государственный китайский банк вложил в уставной фонд банка Barclays £1,5 миллиарда. И это не предел. По последним сведениям КНР создало государственный инвестиционный фонд в $200 миллиардов, специально для скупки зарубежных активов. Британская газета "The Guardian" отмечает, что: "приобретение иностранным государством акций или целых компаний — это сравнительно новый феномен, требующий, по меньшей мере, изучения".

Москва, 2007